Por que os Estados Unidos devem tanto dinheiro ao mundo?

A dívida nacional dos EUA atingiu US$ 40 trilhões (R$ 206,4 trilhões), o equivalente a 123-125% do seu PIB anual. As respostas para as perguntas mais importantes sobre essa dívida podem ser encontradas neste artigo.

Qual é o valor total?

Se os Estados Unidos destinassem US$ 1 bilhão (R$ 5,16 bilhões) por dia para pagar sua dívida de US$ 40 trilhões, levariam quase 110 anos para quitá-la completamente. Se pagassem US$ 1 milhão (R$ 5,16 milhões) por dia, levariam quase 110.000 anos.

Essas comparações ajudam a colocar em perspectiva a enorme escala que a dívida nacional dos EUA atingiu.

Dívida dos EUA supera US$ 40 trilhões pela primeira vez na história

Qual é a estrutura da dívida?

Aproximadamente 80% corresponde à dívida pública, ou seja, aos fundos que o Tesouro tomou emprestados de investidores nacionais e estrangeiros por meio dos mercados financeiros. Os 20% restantes são dívida intragovernamental, refletindo obrigações entre diferentes entidades e fundos do próprio governo federal, principalmente fundos fiduciários destinados a programas públicos específicos.

A maior parte da dívida pública é detida por investidores nacionais, que possuem mais de dois terços. Os principais detentores incluem o Federal Reserve, fundos de investimento e de pensão, bancos, seguradoras, governos estaduais e locais, bem como empresas e investidores privados.

Em 2025, investidores estrangeiros detinham aproximadamente 32% da dívida pública, cerca de US$ 9,1 trilhões (R$ 46,96 trilhões). Japão, Reino Unido e China lideravam a lista, com cerca de US$ 2,7 trilhões (R$ 13,93 trilhões) em novembro de 2025.

Que fatores influenciam o crescimento da dívida?

Durante anos, o governo gastou mais dinheiro do que arrecadou em impostos. O Escritório de Orçamento do Congresso estima que o déficit orçamentário do ano fiscal corrente chegará a US$ 2,1 trilhões (R$ 10,84 trilhões), cerca de US$ 200 bilhões (R$ 1,03 trilhão) a mais do que o previsto em fevereiro.

Fatores circunstanciais — Parte desse aumento se deve a decisões políticas: financiamento de guerras, redução de impostos ou expansão da assistência social durante a pandemia de Covid-19.

Fatores estruturais — Grande parte do aumento nos gastos ocorre automaticamente à medida que a geração baby boomer atinge a idade de aposentadoria, o que eleva o custo da Previdência Social.

A dívida dobrou desde 2016. Mas o mais preocupante não é o crescimento da dívida em si. Em 2020, ela atingiu 126% do PIB, enquanto agora está em torno de 123-125%. O verdadeiro problema é o custo de manutenção dessa dívida.

Por que o custo do serviço da dívida está aumentando?

O déficit crônico obriga o governo a solicitar constantemente novos empréstimos para financiar as despesas correntes e refinanciar obrigações anteriores.

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Essa situação desencadeia um mecanismo perigoso: à medida que os títulos do Tesouro emitidos a taxas de juros baixas vencem, o governo precisa refinanciá-los emitindo novos títulos às taxas atuais, consideravelmente mais altas. Isso eleva o custo médio do serviço de toda a carteira da dívida pública.

Um fato chocante: entre outubro de 2025 e julho de 2026, o governo dos EUA gastou US$ 963 bilhões (R$ 4,97 trilhões) em juros, um valor superior aos gastos das Forças Armadas.

O que o governo está fazendo?

Os EUA não estão abordando o problema estrutural: o crescente déficit orçamentário. Para fazê-lo, teriam que reduzir drasticamente os gastos com defesa e programas sociais, ou aumentar os impostos, ambas medidas impopulares .

Em vez disso, as autoridades estão implementando medidas paliativas. Em agosto de 2026, diante da relutância dos investidores em comprar títulos de 30 anos com rendimentos abaixo de 5,2%, o Tesouro recomprou títulos mais antigos para reduzir o rendimento.

Outra opção seria imprimir US$ 40 trilhões, mas isso causaria inflação descontrolada e uma crise econômica global.

Assim, a perspectiva macroeconômica dos EUA apresenta riscos sistêmicos significativos. A situação fiscal do governo federal provavelmente continuará a se deteriorar, presa em uma espiral de déficits crônicos e custos de serviço da dívida cada vez mais insustentáveis, que limitam drasticamente sua margem de manobra.